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专题：资金或将陆续回流 市集有望继续竖立
4月以来，在外部扰动身分影响下，国内权利市集荡漾加重。部分主动权利类基金（不同份额分开统计）凭借前瞻布局有色金属、更正药、半导体等活跃板块，依然在波动的市集环境下获取了一定的收益。收尾4月22日，要点布局更正药板块的汇添富医疗奇迹A、布局有色金属板块的前海开源金银珠宝A等主动权利类产物月内收益率均达到10%以上。
部分基金司理默示，本轮市集调整后，商品类、低估值类财富将成为遑急建立标的。同期，跟着避险情感继续走高，金价仍将保管强势，但黄金股估值或“上有压力”。此外，岂论外部扰动身分何如演绎，以半导体为代表的我国科技行业的遑急性齐将得到进一步的提高，而内需板块投资性价比也会继续放大。
● 本报记者 王鹤静
医药主题基金功绩回暖
数据浮现，收尾4月22日，长城医药产业精选A、中银医疗保健A、泰信医疗奇迹A、汇添富医疗奇迹A、富国精确医疗A、华宝医药生物A、鹏华医药科技A、财通资管更正医药A等多只医药主题基金4月以来的收益率均在10%以上，位居全市集前方。
以月内收益率最高的长城医药产业精选A为例，最新发布的2025年一季报浮现，该基金一季度持仓蚁合在更正药边界，中枢建立具有颠覆性更正研发、有望造成外洋重磅产物的个股，以及更正药产物仍是进入买卖化放量、带来功绩逐季快速改善的个股。
从具体持仓来看，收尾4月23日，该基金一季度末重仓的一品红、热景生物4月以来涨幅均在40%以上；该基金重仓的康方生物、诺诚健华、信达生物等港股标的涨幅也在10%以上。
汇添富基金的张韡凭借对医药板块行情的准确把抓，成为4月以来功绩最为亮眼的百亿级基金司理。以其贬责的汇添富医疗奇迹为例，该基金一季度末重仓的百利天恒、海念念科、信立泰、新诺威、荣昌生物等4月以来涨幅均在10%以上，为组合孝顺了较为丰厚的收益。
张韡默示，跟着市集风险偏好显赫提高，具备中枢竞争力的更正药企业恒久成漫空间突显，其贬责的投资组合主要沿着以下标的布局：一是产物有人人竞争力和成漫空间的制药公司、生物科技公司；二是入口替代率低、壁垒高的优秀开采耗材龙头企业。
有色半导体等主题继续活跃
除医药板块外，近期有色金属板块在金价继续攀升的带动下也积贮了较大涨幅。阐发一季报清楚的持仓，华富永鑫A、前海开源金银珠宝A、招商瑞智优选、银华内需精选A、吉祥鑫利A等主动权利类产物哄骗部分仓位参与了有色金属板块，4月以来的收益率齐达到7%以上。
其中，华富永鑫A当月收益率朝上12%。总结来看，早在2023年一季度基金司理李孝华接管该基金时，投资组合持仓就启动“拥抱”贵金属板块。本年一季度，该基金全面增持紫金矿业、山金国际、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金、恒邦股份、山东黄金、西部黄金、兴业银锡、盛达资源，前十大重仓股总仓位占比高达78.23%。
此外，围绕半导体产业链布局的星河更正成长A、华富半导体产业A等主动权利类产物4月以来的收益水平相对靠前。
以限度较大的星河更正成长为例，本年一季度，该基金增持了华大九天、中微公司、复旦微电、兆易更正，减持了瑞芯微、中芯国际、海光信息、圣邦股份、寒武纪。
星河更正成长的基金司理郑巍山默示，连续看好东谈主工智能（AI）带来的新需求以及传统半导体产业周期复苏，对国产化远景连续持乐不雅气派。华富半导体产业的基金司理陈奇也默示，在东谈主工智能、物联网、新动力车等下流应用拉动下，关连半导体细分边界仍有恒久成漫空间，同期国产替代正在继续深远，“卡脖子”本事终会获取冲破。
黄金股估值或“上有压力”
靠近外部扰动身分导致的市集巨震，多位基金司理在一季报均共享了后市研判，相等是围绕近期推崇较好的有色金属、更正药、半导体等板块张开接头。
中欧基金蓝小康合计，本轮市集调整后，战略面将出现共振，商品类、低估值类财富将是昔时一个阶段内最遑急的标的。在贵金属投资方面，在短期波动之后，不错密切不雅察去好意思元化的投资逻辑是否出现。
跟着好意思联储降息周期继续，银华基金李晓星、张萍看好受益于流动性改善的有色板块，制造业重回延伸趋势更有益于工业金属。他们合计，由于避险情感增强，金价仍将保管强势，但黄金股估值或“上有压力”。
另外，跟着医药战略的冉冉优化，李晓星、张萍默示，面前行业风险基本出清，重叠买卖保障开源，医药板块自身景气度已出现拐点。从功绩推崇看，更正药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业竣事扭亏或亏空收窄，这标明更正药的研发参加正冉冉升沉为试验收益，优秀更正药企业的买卖形貌正在得到考据。
预测后市，岂论接下来外部扰动身分何如演绎，兴证人人基金董理合计，以半导体为代表的我国科技行业的遑急性齐将得到进一步提高，而以建筑材料为代表的内需板块的投资性价比也会继续放大，不错积极爱护其中蕴含的投资契机。
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