8月28日，$顺丰控股(002352)$顺丰控股(HK6936)暴露2025年半年度禀报。举座来看，在快递物流行业竞争加重的大布景下，顺丰控股交出营收、利润双增的亮眼答卷。

与此同期，顺丰控股秘书链接加大鞭策报酬力度，公司拟派发中期股息每股0.46元东说念主民币，瞻望分成总和约23.2亿元，占上半年归母净利润的40%。

值得玩味的是，这份靓丽的成绩+大手笔分成，并未提振股价。关于原因众说纷纭，有的说可能事迹增速不足预期，亦有说毛利率、利润进展失容，更有说受物流板块集体回调影响等。

8月29日，适度收盘，顺丰控股H股大幅下挫11.62%，报40港元/股；A股相似走弱，跌幅为7.91%，报44.57元/股。

除了顺丰控股外，当天港A两市的其它快递上市公司股价也所有这个词下滑。在港股阛阓，$中通快递-W(HK2057)跌2.02%,极兔速递-W（01519.HK）跌0.76%。在A股，圆通速递（600233.SH）跌7.12%，申通快递（002468.SZ）、韵达股份（002120.SZ）也纷纭承压走弱，跌幅分别为5.38%、5.33%。

顺丰控股：同城即时配送涨势最快，国外业务弃世收窄

笔据顺丰控股于港交所暴露的禀报，本年上半年，顺丰控股终了营收1468.6 亿元（单元东说念主民币，下同），同比增长9.26%；归母净利润达57.4亿元，同比增长19.37%。但毛利率进展失容，较昨年同期下落0.65个百分点至12.98%。

这一成绩的获得是多种身分协同作用的收尾。2025年上半年，国度“扩内需、促耗尽”战术组合拳捏续发力，换取沐日经济效应、及时零卖下千里阛阓需求应承，以及电商大促节点催化，耗尽阛阓保捏悠闲增长。

国度统计局数据涌现，2025年上半年宇宙社会耗尽品零卖总和同比增长5.0%，其中什物商品网上零卖额增长6.0%。这径直带动了递送干事需求加快开释。

据国度邮政局数据涌现，本年上半年，快递业务量累计完成956.4亿件，同比增长19.3%；快递业务收入累计完成7187.8亿元，同比增长10.1%。

手脚快递行业巨头，顺丰在时效件、经济件、快运、冷运及医药、同城即时配送、供应链及国外等多元业务鸿沟均有发力。本年上上半年，顺丰总件量达成78.5亿票，同比增长25.7%，件量增速高于快递行业举座水平。

按计较分部辩别，2025年上半年，顺丰的中枢业务板块——速运及大件分部收入1047.7亿元，同比增长8.21%，占比为71.34%；净利润约53.8亿元，同比增长12.28%。

同城即时配送分部涨势迅猛，成为该财报的一大亮点。期内，同城即时配送业求终了收入54.9亿元，同比大增38.9%，订单量同比增长超50%；净利润更是进展亮眼，达1.4亿元，同比大增120.43%，终了翻倍普及。

再来看供应链及国外分部，本年上半年，跟着顺丰国外业务的快速扩展，供应链及国外业求终了收入342.3亿元，同比增长9.7%。

不外，需要指出的是，现时该业务仍处于弃世情状。2025年上半年，供应链及国外分部净弃世约3.0亿元，同比减亏了48.47%。

对此，顺丰控股称，主要收成于公司对外捕捉群众供应链重塑与中国企业出海机遇，对内通过精益运营普及供应链恶果，使得供应链业务、国外货运及代理业求终了盈利增长。

“反内卷”捏续长远，快递行业价钱有望设立？

从前文不错看到，本年上半年，顺丰控股国内业务的订单量同比增速均显赫高于收入增速。这一风光背后是快递阛阓“价钱战”打成一派，顺丰单票价钱捏续下滑。

数据涌现，适度本年6月，顺丰控股速运物流业务（包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送业务）的单票价钱已降至13.67元，同比下滑13.32%。

值得一提的是，7月以来，快递内卷式竞争的问题受到联系部门的要点暖和，国度邮政局也屡次强调加强监管与行业自律。

对此，多机构暗示，跟着“反内卷”捏续长远，快递行业价钱在旺季有望设立。

华创证券指出，7月8日，国度邮政局召开会议，冷漠进一步加强行业监管，完善邮政快递鸿沟阛阓轨制规定，奴颜媚骨反对“内卷式”竞争。8 月5 日，华南阛阓领先调价。该行以为行业反内卷是势在必行，中弥远利于快递公司事迹弹性开释。

东兴证券也瞻望，在较高强度的反内卷战术影响下，“价钱战”在旺季有望纵容，行业盈利情况有望好转。

作家：瓶子

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