证券之星音问，2025年9月25日海昌新材（300885）发布公告称国盛证券有限背负公司蒋栋轩、中金公司张琮翎、国海证券股份有限公司王宁、华创证券有限背负公司於尔东、申万宏源证券刘建伟 胡书捷、海口市绅徽投资有限公司陈彦宁、张家港高竹私募基金处理有限公司李心宇、苏州贵山资产投资处理有限公司邱文杰、深圳龙腾资产处理有限公司韩天宇、山西证券冀泳洁、山西证券股份有限公司申曙光、国信证券股份有限公司张宇翔、太平洋证券股份有限公司崔文娟于2025年9月25日调研我司。

具体试验如下：

问：请简要先容一下公司在东谈主形机器东谈主领域的布局？

　　答：海昌长期刚烈地看好东谈主形机器东谈主赛谈，照旧全面参预机器东谈主赛谈。现在和国内主流智能机器东谈主客户皆确立了伙同联系，酌量阵势正按照计算有序激动中；公司缔造了海昌筹备院，同期也获取了江苏省前沿阵势立项的政府撑捏，并联接国内闻名大学机构进行伙同（北科大、中南大学、昆明理工、华南理工、上海大学等），为机器东谈主酌量客户改日多数目阛阓需求提供有价值的粉末冶金部件、组件及延缓器模组。

　　现在，海昌已与国表里东谈主形机器东谈主头部企业确立了酌量，行星延缓器齿轮、滚珠丝杆反相器、MIM 部件等一批中枢家具照旧完成送样测试；此外，海昌还与某技艺公司伙同开刊行星延缓器与摆线延缓器，计算在其中应用 MIM 粉末冶金家具。通过该技艺分娩的家具，具备强度高、耐磨性强、精度接近机加工、甩手高、资本低的上风。

问：贵司的粉末冶金家具在单个机器东谈主上欺诈的价值量是些许？

　　答：粉末冶金家具在单个机器东谈主上的价值量在胁制地提高，现在咱们保守暂估 1000-2000 元，改日还会有高潮的空间。

　　问：现在照旧送样的家具进修度如何？客户端响应如何？上头及的摆线延缓器改日是否有送样计算？具体的时候贪图是如何的？

　　答：海昌新材部分送样家具已达到较高进修度，部分客户照旧完成交样并量产；不外，也有一些送样家具仍处于客户测试阶段，咱们的技艺攻关团队也在笔据客户响应进行更新、修改，胁制反复考据才气锁定问题根源；

　　公司现在关于摆线延缓器的研发和送样也作念了贪图，计算来岁一季度送样，通过客户审核后可平直向海外某头部企业供货。

　　问：请先容一下公司收购信为通信的剖析情况？请这次跨界收购出于什么诡计？

　　答：我司上周已与信为通信厚爱东谈主签署了酌量股权收购的意向性合同，现在已遴聘中介进场进行下一步的尽调及审计。该合同仅属于两边伙应承愿的意向性商定，最终咱们将笔据审计评估的甩手判断是否进行收购。后续有任何剖析咱们会实时进行露馅。

　　公司这次收购信为通信主要垂青地方公司在无东谈主机、智能割草机、测量测绘、精确农业、无东谈主驾驶、形变监测等多个领域具有显贵上风，阛阓占有率高，而且这是一家盈利智商优秀的公司；另外，鄙人搭客户方面，地方公司与我司客户资源深度互补，通过本次并购公司有望扩大在无东谈主机、机器东谈主、智能割草机等领域的影响力和家具应用。

问：请公司与竞争敌手“东睦股份”和“保来得”对比的上风在那处？

　　答：在主商业务方面，公司主要向电动用具、汽车（含新动力汽车）、办公开垦、家电等领域的客户批量分娩销售定制化的粉末冶金零部件；而东睦股份主要家具应用于汽车及家电领域；保来得公司与我司的主商业务较一样，以电动用具为主。咱们在国内阛阓相配是电动用具细分阛阓中已取得显著竞争上风。

　　问：关税战现在对公司的影响有多大？公司在越南新建工场现在的剖析如何？越南工场改日瞻望产能是些许？

　　答：关税战现在对海昌新材的影响有限；越南新建工场现在照旧通过了国内的 ODI 审核，酌量越南公司注册手续也已完成，工场建造正在稳步上前激动；改日，海昌越南工场的产能瞻望可达年产 3000吨。

　　问：SMC 在新动力汽车电机中可替代传统硅钢片，瞻望何时能结束大畛域量产供货？

　　答：现在处于客户考据阶段，瞻望 2026 年前后量产；若替代到手，2026 年新动力汽车收入占比会有大幅提高。

问：请公司改日主业的成长性在那处？

　　答：粉末冶金这个行业具有较强的默契性，它的客户粘性强，海昌照旧在电动用具领域已深耕多年，构建起了深厚的护城河，与巨匠逾越企业确立了笼统的伙同联系，境外收入占比超六成。跟着巨匠电动用具阛阓的捏续发展，有望不息受益于阛阓份额的扩大和客户订单的默契增长；其次，公司积极布局 MIM 家具线、机器东谈主领域、SMC 软磁家具线及机加工精密齿轮领域，酿成了多元化的业务阵势。改日东谈主形机器东谈主和 SMC 家具也将成为公司新的增长极。

　　海昌新材（300885）主商业务：粉末冶金成品的研发、分娩和销售。

　　海昌新材2025年中报显现，公司主营收入1.38亿元，同比着落4.75%；归母净利润3074.24万元，同比上升0.14%；扣非净利润2857.86万元，同比上升2.33%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入6833.06万元，同比着落11.5%；单季度归母净利润1312.31万元，同比着落15.82%；单季度扣非净利润1209.66万元，同比着落10.7%；欠债率6.18%，投资收益158.62万元，财务用度-614.04万元，毛利率34.21%。

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